對市場影響的復雜性可能包括：全球經濟增速放緩-意大利海派

作者：飛時達國際快遞公司

2022-03-04 21:33:57 閱讀數：980

克拉克森研究：俄烏沖突 - 航運市場背景解讀

2022年03月01日 12時克拉克森研究

俄烏沖突再一次把航運市場擺在了全球風暴的中心。隨著沖突的不中斷升級以及全球政府、機構應對措施層層出臺及市場情緒的變化，當前任何關于市場影響的前瞻解讀都變的十分困難。我們希看克拉克森研究提供的高質量數據為大家構建事件影響的基礎框架，隨著事件的展開，克拉克森研究會不中斷更新研究成果。請大家持續關注克拉克森航運信息網(可點擊下方閱讀原文了解更多)，并送上我們最良好的祝愿。

對市場影響的復雜性可能包括：全球經濟增速放緩-意大利海派

船隊運力背景 在過往十年的大部分時間里，航運一直是國際制裁中的焦點。一些突發狀況使得運力收緊進而影響市場：例如2019年10月的油輪“超級飆升”是由于當時受制裁的船東占全球油輪船隊運力的 3%。按總噸計算，2021年停靠黑海地區所有港口的船舶占全球靠港總量的0.9%。隨著烏克蘭局勢不中斷升級，當前烏克蘭港口的貿易運營全部暫停，同時黑海大部分地區航運業務被打亂。上周波羅的海出發的阿芙拉型油輪運價周環比大漲294%，主要原因是船東不愿接受停靠俄羅斯港口和俄羅斯出口貨物，從而轉向長間隔海運貿易，導致油輪即期市場供需趨緊而短期運費暴漲。當前新一輪運力制裁范圍尚不明確，克拉克森研究統計到俄羅斯船東擁有的船舶數目約為 3,000 艘，合計1,810萬總噸，占全球船隊運力1.2%。其中超過一半的噸位是油輪和液化氣體船：在全球油輪和LNG運力中的占比分別為2.4%和2.1%。而在阿芙拉油輪船隊中，該比例達到7.7%；而對于滿足1a級冰區加強要求的阿芙拉油輪船隊，這一比例進一步升至18%。此外，全球船隊中 0.8%運力進俄羅斯船級社，0.6%運力掛俄羅斯船旗。 貿易潛伏影響 俄羅斯在全球海運出口中比例約 5%（2021 年俄羅斯出口量超過6.3億噸）。不過以海運噸海里計算該比例較小，由于較多貨物通過短途方式出口到歐洲（從俄羅斯西部）和亞洲（從俄羅斯東部）。烏克蘭出口量在全球海運出口中比例約 1%（約 1億噸）。能源是俄羅斯出口的重點——該國占全球海運石油出口的 10%，其中9% 為原油，國際貨運空運價格，11% 為成品油；占全球LNG出口的8%和全球煤炭海運出口的13%。兩國的糧食出口在市場中有明顯的影響——俄羅斯占全球糧食出口的 7%，烏克蘭占 9%，幾乎全部從黑海運出。此外，大量俄羅斯石油和自然氣也通過管道輸送到歐洲，包括在2021 年通過途徑烏克蘭的 “友誼” 管道向歐洲輸送約 4,000萬噸原油，跨境鐵路國際物流，以及約 1,700 億立方米的自然氣。 沖突不確定性以及復雜性 正如上周國際股市大幅波動所反映的那樣，重大不確定性，特別是如此大規模沖突的不確定性，對投資者來說始終是一個挑戰。這些不確定性除了增加宏觀經濟風險，也會對通貨膨脹產生影響（能源價格上升，歐洲原油價格超過 100 美元/桶，自然氣超過 30 美元/百萬英熱單位）。取決于這次沖突帶來的中中斷和新的制裁的影響方式和速度，對市場影響的復雜性可能包括： • 全球經濟增速放緩，進一步通脹壓力，商品價格上漲繼而影響海運需求• 長間隔石油貿易取代短間隔俄羅斯石油出口；更多計劃前往亞洲的LNG流向歐洲，短間隔LNG貿易增加；長間隔糧食貿易增加；對區域內集裝箱貿易有小幅影響• 燃油本錢上升（鹿特丹 VLSFO 目前創下 730 美元/噸的歷史新高）總體上可能會推動運費上漲，環保型和安裝脫硫裝置的船舶收益“溢價”進一步增加• 更長期的地緣政治趨勢現在也可能出現（影響管道開發、增加中俄之間的貿易或造船活動、能源安全將優先通過LNG來保障）

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