青島空運(yùn)公司-京滬高鐵登陸A股，高鐵上市有了參照模版？
| 作者：飛時(shí)達(dá)國(guó)際快遞公司 | 2021-10-01 10:56:39 閱讀數(shù)：1264 |
圖：京滬高鐵登陸A股
2020年1月16日9點(diǎn)半，隨著一聲鑼響，中國(guó)高鐵第一股京滬高鐵終于登陸中國(guó)證券交易所。
開盤，京滬高鐵立即大漲43.2%。
京滬高鐵的上市，也給了正在進(jìn)行資產(chǎn)證券化的8萬(wàn)億鐵路資產(chǎn)指明了道路。“京滬高鐵的上市將會(huì)給鐵路改革做出一個(gè)榜樣。”北京交通大學(xué)教授紀(jì)嘉倫表示，社會(huì)資本對(duì)投資鐵路還沒(méi)有足夠的興趣，盈利上佳的京滬高鐵上市，或可帶動(dòng)資本關(guān)注鐵路市場(chǎng)。國(guó)鐵集團(tuán)董事長(zhǎng)陸東福已經(jīng)透露，正在研究探索區(qū)域鐵路公司、設(shè)計(jì)集團(tuán)公司等重點(diǎn)企業(yè)股改上市工作，鐵路資產(chǎn)頻頻上市未來(lái)或?qū)⒉辉偈切侣劇?/p>
高鐵第一股
隨著一聲鑼響，代碼為“601816”的京滬高鐵終于安家落戶于上交所。
據(jù)公開資料，京滬高鐵總股本491.0648億股，發(fā)行價(jià)4.88元，發(fā)行市盈率23.39倍，本次上市股份26.0421億股。京滬高鐵成立于2008年，經(jīng)營(yíng)的核心資產(chǎn)京滬高速鐵路于2011年6月30日開通，全長(zhǎng)1318公里，列車運(yùn)行最高時(shí)速達(dá)350公里/小時(shí)。其客流密度和盈利能力均在中國(guó)高鐵中居首。基于京津冀、長(zhǎng)三角等沿途地區(qū)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，開通九年時(shí)間，京滬高鐵累計(jì)運(yùn)送旅客10.3億人，年均增長(zhǎng)20.4%。
作為第一家上市的高鐵股票，京滬高鐵的資本市場(chǎng)之路創(chuàng)下了多個(gè)A股之最。比如京滬高鐵以23天閃電“過(guò)會(huì)”，超過(guò)了工業(yè)互聯(lián)的“過(guò)會(huì)”天數(shù)。又比如發(fā)行市盈率超23倍也刷新了A股紀(jì)錄，因?yàn)榻瓯O(jiān)管層在IPO發(fā)審中設(shè)置了23倍市盈率的“紅線”，很少有上市公司破此“紅線”。第三個(gè)記錄是募資規(guī)模，京滬高鐵募集資金總額為306.75億元，規(guī)模僅次于郵儲(chǔ)銀行，在近十年的A股歷史上位居第二。
自2014年以來(lái)，京滬高鐵已連續(xù)5年實(shí)現(xiàn)盈利，被譽(yù)為“中國(guó)最賺錢高鐵”。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年至2019年前三季度，京滬高鐵分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收262.58億元、295.55億元、311.58億元和250.02億元；同期，歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)分別為79.03億元、90.53億元、102.48億元和95.2億元。最新披露的數(shù)據(jù)顯示，京滬高鐵預(yù)計(jì)2019年凈利潤(rùn)110億元至120億元，同比增長(zhǎng)7.34%至17.1%。
鐵路資產(chǎn)化模版
“京滬高鐵具有強(qiáng)勁的盈利能力，這也意味著京滬高鐵的上市并不是為了單純募資解決經(jīng)營(yíng)過(guò)程中資金短缺問(wèn)題，意義還在于推進(jìn)中國(guó)鐵路資產(chǎn)證券化。”長(zhǎng)江商學(xué)院大企業(yè)治理與創(chuàng)新中心研究員李錦指出，中國(guó)鐵路系統(tǒng)總共8萬(wàn)多億的資產(chǎn)，2.5萬(wàn)億的凈資產(chǎn)，相比美國(guó)、日本鐵路資產(chǎn)證券化的83%和60%的水平，中國(guó)鐵路系統(tǒng)的資產(chǎn)證券化率依然很低，僅有2.23%左右，還有大量的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)未上市。隨著鐵路改革的推進(jìn)，將會(huì)有越來(lái)越多的中國(guó)鐵路資產(chǎn)走向資本市場(chǎng)。
對(duì)于全行業(yè)而言，京滬高鐵上市將帶動(dòng)鐵路企業(yè)建立市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值，形成行業(yè)示范效應(yīng)。
目前，整個(gè)鐵路系統(tǒng)的公司制股份制改革正在如火如荼地推進(jìn)，陸東福在今年國(guó)鐵集團(tuán)年度工作會(huì)議上透露今年會(huì)加快推動(dòng)國(guó)鐵企業(yè)股份制改造，全面提升國(guó)鐵資本經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和效益。除了京滬高鐵，有望在今年年內(nèi)上市的，還有鐵科軌道、中鐵特貨公司、金鷹重工公司等。鐵科院院長(zhǎng)葉陽(yáng)升向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道透露，鐵科軌道年前已經(jīng)向上交所科創(chuàng)板遞交了材料，預(yù)計(jì)年后會(huì)啟動(dòng)IPO。
除了帶動(dòng)鐵路資產(chǎn)證券化，李錦認(rèn)為京滬高鐵上市的意義還在于為鐵路改革加速，促進(jìn)鐵路企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，推進(jìn)鐵路企業(yè)市場(chǎng)化改革。事實(shí)上近幾年鐵路系統(tǒng)的市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型步伐在加快，2018年，除推動(dòng)京滬高鐵上市工作之外，國(guó)鐵集團(tuán)通過(guò)市場(chǎng)化的方式轉(zhuǎn)讓高鐵動(dòng)車組Wi-Fi公司49%的股權(quán)，與民營(yíng)企業(yè)吉利、騰訊公司共同組建國(guó)鐵吉訊公司。中鐵快運(yùn)公司也聯(lián)手順豐泰森控股公司成立中鐵順豐國(guó)際快運(yùn)有限公司，開展快運(yùn)相關(guān)業(yè)務(wù)。李錦預(yù)計(jì)2020年國(guó)鐵集團(tuán)將加快實(shí)現(xiàn)鐵路優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)資本化股權(quán)化證券化經(jīng)營(yíng)，促進(jìn)國(guó)鐵企業(yè)大力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整、推進(jìn)鐵路高質(zhì)量發(fā)展。
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